Sears零售帝国谢幕，仅存五店：Seritage资产出售与明尼苏达本地Sears地块重塑之路 | Sears & Seritage Downfall, MN Local Impact

导语 曾几何时，西尔斯（Sears）是美国家喻户晓的零售巨头，而如今，这个百年品牌正步入历史的尾声，全国仅剩五家门店苦苦支撑。与它命运紧密相连的房地产投资信托公司Seritage Growth Properties，当初旨在盘活西尔斯庞大地产的价值，也走到了变卖最后资产的阶段。在明尼苏达州，前西尔斯门店的转型故事，从充满希望的规划到复杂多变的现实，折射出整个零售业和地产业的巨大变迁，深刻影响着当地社区的未来发展。

核心新闻 十年前，一家投资公司成立，试图挽救走向衰落的西尔斯（Sears）百货。如今，这家公司和西尔斯都已进入“倒计时”。业内专家预测，目前全国仅存的五家西尔斯门店，运营时间将所剩无几。

同时，2015年为利用西尔斯地产价值而成立的房地产投资信托公司Seritage Growth Properties也将不复存在。该公司曾雄心勃勃地计划将西尔斯丰厚的地产转变为华丽的综合用途物业，但最终未能实现。目前，Seritage正在加速出售其剩余资产，以偿还欠沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkhire Hathaway）16亿美元的定期贷款。Seritage首席执行官亚当·梅茨（Adam Metz）表示，他们的目标是“尽快且尽可能有利可图地出售剩余资产”，同时也对能提升股东价值的替代交易持开放态度。

在明尼苏达州的圣保罗（St. Paul）地区，前西尔斯门店的地块自2022年被Seritage挂牌出售以来，经历了各种再开发。例如，枫林购物中心（Maplewood Mall）的前西尔斯门店已被Frogtown HmongTown Marketplace的创始人收购，现已转型为HmongTown 2 Marketplace，成为一个汇集东南亚商户、视频游戏厅的室内购物集市，以及一个用于收藏品销售和巡回演出的“泛亚中心”表演空间，曾举办“灯光节”等活动。

然而，圣保罗莱斯街（Rice St.）425号的前西尔斯百货大楼于2019年1月关闭后，原计划的住宅、办公和零售综合开发项目迟迟未能实现。该地块在2023年中被伊利诺伊州投资者支持的双城伙伴关系购得，随后又迅速转售给双城地区的亚洲媒体交流中心（Asian Media Access）。后者宣布计划建设一所特许学校、一个3D主题公园、一家酒店及其他景点，但这些计划至今未有实质性进展。目前，莱斯街地块最活跃的用途是其停车场，曾举办过泛亚夜市、业余摔跤比赛和龙舌兰节等户外活动。

西尔斯和Seritage的逐步退出，标志着对冲基金巨头爱德华·S·兰伯特（Edward S. Lampert）自2005年收购西尔斯以来长达二十年传奇的终结。他曾于2003年从破产中收购凯马特（Kmart），并在2005年将其与西尔斯合并。兰伯特在掌管两家实体期间，身兼西尔斯的最大债权人、股东、董事长兼首席执行官，同时也是Seritage的董事长（直至2022年），这种不寻常的“双重角色”导致了利益冲突的指控。业内专家认为，错误的判断时机和兰伯特的“利益冲突”是导致其宏大计划失败的关键因素，他被指控为了自身基金的利益而牺牲西尔斯的财务健康，此举引发了西尔斯破产后债权人的多项诉讼。这些诉讼最终于2022年以1.75亿美元的和解金告终。

Seritage的成立曾吸引了巴菲特等重量级投资者的支持。然而，CoStar Group的市场分析高级总监维克多·罗德里格斯（Victor Rodriguez）指出，从一开始就存在风险信号：西尔斯的财务状况远比其所声称的脆弱，而Seritage的命运与这家零售巨头过于紧密。在面对沃尔玛（Walmart）、家得宝（Home Depot）等大型竞争对手以及线上购物的冲击下，西尔斯持续亏损，尽管兰伯特曾试图通过在线订购、店内取货等项目与亚马逊（Amazon）竞争，但公司却在门店维护上投入甚少，未能满足大多数仍偏爱实体购物的顾客需求。

2015年，西尔斯将约250家门店以27亿美元的价格出售给Seritage，并回租大部分物业，以期租金收入能为Seritage的再开发计划提供资金。然而，西尔斯的持续困境导致数百家门店关闭，Seritage无法依赖租金收入。商业地产研究公司Green Street的常务董事文斯·蒂博内（Vince Tibone）表示，Seritage处境艰难，收入来源过度依赖垂死的零售商，无法足够快地弥补西尔斯租金收入的损失。2018年，西尔斯申请破产，亏损超过110亿美元，门店数量仅剩约700家，仅为兰伯特收购时规模的五分之一。兰伯特随后成立了Transformco（ESL控制的另一实体）来收购西尔斯的破产资产，目前剩余的几家西尔斯门店都由Transformco运营，该公司也继续出售和再开发旧门店。

CoStar的美国零售分析全国总监布兰登·斯韦克（Brandon Svec）指出，近期Seritage能够从土地稀缺和建筑成本上涨中受益，推高了地产价值。然而，它依然是房地产策略失败的典型案例。斯韦克认为，Seritage启动时已经“晚了十年”，未能最大限度地从这些资产中获取价值。Green Street的蒂博内则建议，事后看来，将Seritage拆分为两个业务可能更好：一个专注于较小型、低投资的翻新租赁项目，另一个则负责大型、资本密集型且更难执行的项目。近期对仅存的西尔斯和凯马特门店的访问显示，店内顾客稀少。一位在奥兰多佛罗里达购物中心西尔斯店购物的古兹曼先生表示，他作为30年的忠实顾客，对西尔斯最终的消逝感到惋惜，并感慨“我们的孩子将不会记住它了”。

背景解读 西尔斯（Sears）曾是美国零售业的象征，其邮购目录在20世纪初期连接了广阔乡村的消费者，并在后来发展为遍布全国的百货商店，销售从服装到家电的各种商品，是许多美国人生活的一部分。然而，进入21世纪，随着互联网电商（如亚马逊）的崛起和大型折扣连锁店（如沃尔玛、塔吉特）的扩张，传统百货商店面临巨大冲击。消费者购物习惯从线下转向线上，对便利性、价格和体验的要求越来越高。

房地产投资信托（REITs）是一种投资工具，允许投资者通过购买房地产的股票来获得租金收入和资本增值，而无需直接拥有和管理物业。通常，REITs投资于多元化的地产组合，以降低风险。但Seritage的特殊之处在于，它几乎完全依赖于单一租户——西尔斯——的租赁。当核心租户自身陷入困境时，REIT的收入来源和未来发展都受到了严重威胁。Edward Lampert作为对冲基金经理，以其独特的投资策略和对资产重组的热衷而闻名，他购买陷入困境的公司，试图通过削减成本和剥离资产来提升价值。然而，在西尔斯的案例中，这种策略被批评为“资产剥离”，最终未能实现公司的长期复兴，反而加速了其衰落。

本地化影响 明尼苏达州的西尔斯地块转型，对本地移民社区带来了独特的影响与机遇。

• 经济转型与就业： 枫林购物中心的前西尔斯门店变身为HmongTown 2 Marketplace，对于当地的东南亚移民社群，特别是苗族（Hmong）社区，具有重要意义。它不仅提供了商铺空间，让这些社区的创业者有机会开设自己的特色小店，销售商品和提供服务，更可能成为文化交流和社区活动的中心。这种转型能创造新的就业机会，并支持少数族裔小企业的发展，帮助移民群体融入本地经济。
• 社区空间与文化传承： HmongTown 2 Marketplace的“泛亚中心”和文化活动，为移民社区提供了一个展示和传承其文化的平台。夜市、表演和节日活动不仅吸引了本地居民，也让移民社群在异国他乡找到了归属感。这有助于丰富明尼苏达州的多元文化景观，但也凸显了传统零售业衰落后，社区需要新的商业模式来填补空白。
• 城市规划与地块再利用的挑战： 圣保罗莱斯街的前西尔斯地块，从最初雄心勃勃的住宅/办公/零售综合体计划，到后来被亚洲媒体交流中心收购后的特许学校、主题公园、酒店等设想，再到目前主要作为停车场举办临时活动，显示出大型商业地块再利用的复杂性和不确定性。对于移民社区而言，地块的最终用途（无论是教育、文化还是商业）都将直接影响到他们的生活质量、子女教育和就业机会。规划的频繁变动和长期搁置可能带来不确定性，影响周边社区的稳定发展。
• 购物习惯的变化与代际差异： 随着西尔斯等老牌百货公司的消失，像古兹曼先生那样忠实了几十年的老顾客将失去他们的购物场所。对于年轻一代，特别是移民家庭的第二代、第三代，他们可能更倾向于线上购物或新兴的、更具社区特色的消费场所，如HmongTown 2 Marketplace。这种代际和文化差异共同塑造着明尼苏达州未来的零售格局。

总的来说，西尔斯和Seritage的终结，是美国零售业巨变的缩影。在明尼苏达，这不仅意味着一些旧时代的落幕，也为本地社区，尤其是移民社群，带来了商业模式创新、文化空间重塑以及城市地块再利用的新挑战与新机遇。

英文词汇解释 1. investment firm (投资公司): 专门从事资金投资、管理和顾问服务的公司。 2. demise (消亡): 结束，死亡，通常指机构或企业的最终失败。 3. real estate investment trust (REIT) (房地产投资信托): 一种投资公司，拥有、运营或为产生收入的房地产提供资金，向股东支付大部分应税收入。 4. audacious (大胆的/冒险的): 敢于冒险或大胆创新的，常带有褒义或贬义。 5. mixed-use properties (综合用途物业): 将住宅、商业、文化、机构或工业用途结合在同一地块或建筑物内的开发项目。 6. term loan (定期贷款): 银行在特定期限内向企业提供的一次性贷款，通常有固定的还款计划。 7. hedge fund (对冲基金): 一种采用多种投资策略，旨在实现高回报的私人投资基金，通常只向合格投资者开放。 8. magnate (巨头): 在特定行业或领域拥有巨大财富和影响力的人。 9. conflict of interest (利益冲突): 个人或组织在处理事务时，自身利益与应尽职责发生冲突的情况。 10. hemorrhaging cash (资金大量流失/失血过多): 形容公司因巨额亏损而资金快速流失的紧急状态。